La frontera eficiente de Markowitz, explicada

La teoría moderna de carteras, formulada por Harry Markowitz (Nobel de Economía 1990), parte de una idea potente: lo que importa no es el riesgo de cada activo por separado, sino cómo se combinan. Diversificar bien puede reducir el riesgo sin sacrificar rentabilidad.

Qué es la frontera eficiente

Si dibujas todas las carteras posibles en un gráfico de riesgo (eje X) frente a rentabilidad (eje Y), obtienes una nube de puntos. La frontera eficiente es el borde superior izquierdo de esa nube: el conjunto de carteras que ofrecen la máxima rentabilidad para cada nivel de riesgo (o el mínimo riesgo para cada nivel de rentabilidad).

Cualquier cartera por debajo de la frontera es subóptima: existe otra con la misma rentabilidad y menos riesgo, o más rentabilidad con el mismo riesgo.

Puntos notables de la frontera

• Mínima volatilidad: la cartera más conservadora de la frontera.
• Máximo Sharpe: la que mejor compensa el riesgo (ver qué es el Sharpe).
• Máximo Sortino: similar, pero penalizando solo las caídas.

El papel de la correlación

La clave de la diversificación es la correlación entre activos. Combinar valores que no se mueven a la vez suaviza la curva de la cartera. Por eso en cada ficha de ticker mostramos su correlación con el S&P 500.

El optimizador de OjoAlTicker calcula esta frontera para los activos que elijas, combinando simulación de Monte Carlo con optimización exacta.