Qué es el máximo drawdown (max drawdown) y cómo interpretarlo

El máximo drawdown responde a: ¿cuánto habrías perdido si hubieras comprado en el peor momento?

Cómo se calcula

Es la caída máxima desde cualquier máximo histórico hasta el mínimo posterior, antes de que el precio recupere ese máximo:

• Si una acción subió de 100 a 200 y luego cayó a 80, el max drawdown es del −60%.
• El máximo drawdown es el peor de todos los ciclos en el período analizado.

Por qué es tan útil

A diferencia de la volatilidad, que es abstracta, el drawdown es intuitivo: es la pérdida real que habrías vivido. Si tu cartera tiene un max drawdown del −40%, en algún momento viste caer tu capital un 40% desde máximos.

Muchos inversores venden en el punto más bajo del drawdown, cristalizando la pérdida. Por eso una cartera con menor drawdown puede ser más adecuada aunque tenga algo menos de rentabilidad esperada.

Niveles de referencia

• < 10%: muy conservador. Carteras defensivas de baja volatilidad.
• 10-25%: moderado. Típico de carteras diversificadas del S&P 500.
• 25-50%: alto. Común en acciones individuales o carteras concentradas.
• > 50%: extremo. Acciones de alto riesgo o durante crisis severas.

Consulta el max drawdown de cualquier valor en las fichas de tickers del S&P 500 y ve cómo varía según la combinación de activos en el optimizador.

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